反身性理论是索罗斯在哲学上最为重要的发明。在科学上体现为一个量和另一个量的不能同时确定，是一种类观察影响的思路
索罗斯认为同样也存在着这种“扰动”。从而演化出反身性理论，索罗斯认为，在市场中存在着富有思考能力的参与者，而参与者本身的思维意识又在一定程度上决定和影响了参与者所研究的事实对象。参与者的认知偏向会在某种程度上影响市场价格（郁金香泡沫和南海泡沫都是典型例子），甚至会影响所谓的基本面，而基本面又反过来被视为市场的决定因素。
索罗斯认为，反身性存在的一个最为根本的因素来自于人类的认知偏差。对此，他对传统的经济学理论表达了极大的失望。传统经济学理论的一个基本假设是人类是理性的。
在反身性理论的作用下，索罗斯进一步得到一个推论：错误是一个常态。错误甚至可以成为索罗斯投资哲学的核心。索罗斯认为市场是错的，因此他才从市场的错误当中大获其利。例如1992年索罗斯对英镑的狙击，便是充分利用了当时英格兰银行的对形势的错误估计。
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