中国的商品贸易结构是什么样的？

最近几个月，中国的贸易结构产生了一些重要变化。首先，进口增长由2004年下半年的30%陡降到2005年第一季度的10%，而出口增长则保持在近年的34%左右。这使得中国的贸易顺差剧增，过去六个月的数据表明全年可能达到900亿美元，而2004年全年仅为330亿美元。

中国政府已经努力解决过度投资的问题，并适当放缓经济增长的步伐。这一政策的实施部分地是对各种通胀压力的征兆所作出的反应，包括沿海省份能源与劳力的短缺、迅速升高的物价和某些房地产市场出现的泡沫。尽管紧缩政策取得了一定的效果，但还是很难看出经济真正放缓的迹象，第一季度的GDP增长为9.5%，几乎等于去年全年增长幅度。这样看来，贸易顺差的增长并不反映内需的疲软。

对贸易数据进行仔细分析，可以看出，中国的制造业部门特别是电子工业的迅速增长正在降低对半成品进口的依赖程度。例如，电子产品进口的增长幅度正在稳步下降，由2004年略高于5%（消除季度性因素后）降为2005年初的增长几近为零，再综合考虑到该时期电子产品出口稳步增长的事实，显然国内的供应链正在快速扩张。两年前中国需要从其他东亚国家进口的用于手机或电脑生产的原配件，现在大部分已经在上海周边地区生产。

同时，中国的投资热潮也助长了产能的膨胀，使得一些产品的出口大于进口。中国的钢铁制造业产能快速增长，近年来钢铁产品的年增长率超过20%，在这一部门的投资很高，造成了钢铁生产的快速增长。最初，这一投资热潮在中国产生了对钢铁的强劲净需求（某些钢铁行业的分析人士预测，钢铁部门的投资额占2003年中国钢铁总需求的10%）。但是最近，中国在一些重要的钢铁产品方面已经由原来的净进口国转为净出口国。

相比之下，原材料的进口更为强劲。近几个月来，原料和矿物燃料的进口年度增长率达到35%~45%，尚未出现放缓的真正迹象。

贸易结构的持续变化使得我们在最近调整了对中国经济的预测。我们现在认为2005年的贸易余额将上升到660亿美元，并在2006年进一步提高到900亿美元。如果我们的预测准确的话，那么经常账户盈余占GDP的比例就可能由2004年的2.4%上升到2005年的4%及其2006年的5%。这说明在近期内净出口对GDP增长的贡献会比我们原来预想的要大。同时由于今年第一季度GDP增长的速度高于我们原先的预测9%，我们将2005年全年GDP增长的预测值由8.5%提到9%，另外也将2006年的预测值由8%提高到8.5%。

中国贸易结构的变化可能会以不同方式影响其他国家——以出口自然资源为主的国家，如智利、澳大利亚和巴西，将会继续从中国的强劲需求中获利；同样，生产高科技产品和尖端设备的国家和地区，如韩国、日本和中国台湾，也会从中国大陆的投资主导型增长中获利；但目前制造业科技含量相对较低的国家则会面临来自中国国内厂商不断上升的激烈竞争。目前，今年年初取消的《多纤维协定》消除了全球纺织品贸易的许多实质性障碍，从而使得纺织部门受到了很大的影响。然而，近来中国对电子元器件的进口发生了停滞，可见中国厂商正在迅速提高产品的科技含量，这将会给处于技术链上游的制造商不断施加压力。

中国出口的持续快速增长和巨大贸易余额的产生已经引起了一些贸易伙伴的贸易保护性压力。美国国会决定对中国纺织品进口实施配额限制。欧盟也已经发动了针对中国纺织产品出口的调查，这一调查有可能会导致“紧急”保护措施的实行。同样，如果对人民币汇率不进行重新评估的话，要求惩罚中国对美国出口的议案也会再度出现。这些做法尚未对中国的贸易产生实质性破坏，但正如日本的出口以前曾遇到过的情况一样，中国正在扩大的出口可能会招致潜在的实质性贸易壁垒。

正在增长的巨大贸易顺差给中国政府增加了开始汇率政策改革的理由。三月底，中国的外汇储备达到6590亿美元，第一季度净增加逾500亿美元。早先，在中国的贸易顺差尚未如此突出，甚至存在下降趋势时，中国政府担心由于资本涌入导致的外汇升值会对经济增长造成影响，这一顾虑在当时是合理的，但现在已不再像从前那样站得住脚了。我们并不期望中国政府实行使人民币产生跳跃式大幅升值的政策，这不符合中国政府长期循序渐进制定政策的成功做法。但是，不断增长的贸易顺差促使我们认为，中国在接下来的几个月内开始着手改革其汇率体系以稍微增加一点灵活性的可能已经大幅提高。